北京時(shí)間2015年11月14日，國(guó)際貨幣基金組織總干事克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在IMF網(wǎng)站的聲明中表示，基金組織工作人員經(jīng)過(guò)評(píng)估認(rèn)為，人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求，因此，工作人員建議執(zhí)董會(huì)認(rèn)定人民幣可自由使用，并將其作為除英鎊、歐元、日元和美元之外的第五種貨幣納入“特別提款權(quán)”（SDR）籃子。

“可自由使用”是IMF為進(jìn)入SDR籃子的貨幣劃定的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一，也是人民幣邁進(jìn)SDR大門(mén)所必須要通過(guò)的門(mén)檻，拉加德的表態(tài)無(wú)疑代表了IMF評(píng)估工作組的官方立場(chǎng)，雖然最終人民幣能否成功入圍還需要IMF執(zhí)董會(huì)在11月30日投票決定，但是從之前國(guó)際貨幣基金組織所表明的態(tài)度以及央行為人民幣加入SDR所做的努力來(lái)看，與11月初相比，月底投票人民幣加入SDR已經(jīng)是大概率事件，筆者預(yù)計(jì)80%的可能性人民幣將加入SDR！

SDR背后

SDR是Special Drawing Rights的縮寫(xiě)，簡(jiǎn)稱(chēng)為特別提款權(quán)，是IMF所創(chuàng)設(shè)的一種輔助的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，但SDR并不是一種實(shí)物的貨幣或者黃金，也并不是IMF的負(fù)債，而是由IMF所擔(dān)保的，可以自由兌換國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的一種“權(quán)利”，有時(shí)候也被稱(chēng)為“紙黃金”。

SDR創(chuàng)設(shè)于1967年，在當(dāng)時(shí)的布雷頓森林體系下，作為國(guó)際儲(chǔ)備的黃金和美元增長(zhǎng)跟不上國(guó)際貿(mào)易的飛速發(fā)展，出現(xiàn)了短缺，造成部分國(guó)家國(guó)際支付的困難，于是在法國(guó)和比利時(shí)等國(guó)家的建議下，IMF最終創(chuàng)設(shè)了SDR這樣一種輔助性的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)這一短缺（原型是凱恩斯設(shè)計(jì)而美國(guó)反對(duì)的bancor）。當(dāng)時(shí)的SDR是直接以黃金定價(jià)的，也就是SDR的持有人可以按比價(jià)自由兌換黃金或美元。但此后布雷頓森林體系徹底崩潰，美元正式與黃金脫鉤，一份SDR到底值多少錢(qián)成了IMF關(guān)心的主要話題，經(jīng)過(guò)慎重的討論，IMF決定將SDR盯住一籃子貨幣來(lái)進(jìn)行定價(jià)，并且每5年重新評(píng)估一次，于是SDR從最開(kāi)始的盯住20國(guó)貨幣一直演變到只盯住4種貨幣，并逐漸穩(wěn)定下來(lái)。今天說(shuō)SDR籃子貨幣就是指：美元、歐元、英鎊和日元，其在SDR中的具體份額由IMF的算法決定，美元的權(quán)重為41.9%，歐元為37.4%，英鎊為11.3%，日元為9.4%，最新的一份SDR的價(jià)格約等于1.37美元。SDR作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，除了內(nèi)在的價(jià)值，還具有利率屬性，SDR的利率是參照籃子貨幣國(guó)家的短期利率進(jìn)行加權(quán)計(jì)算得到。

SDR是由IMF進(jìn)行分配的，每個(gè)國(guó)家分配到的SDR是根據(jù)其上繳IMF的資金份額所決定的。盡管IMF規(guī)定每五年分配一次，不過(guò)迄今為止IMF只進(jìn)行過(guò)3次分配，SDR的總份額大約在2042億份。每個(gè)國(guó)家可以根據(jù)自己的需要使用SDR進(jìn)行交換，IMF也會(huì)在適當(dāng)?shù)那闆r下“強(qiáng)制”兩國(guó)進(jìn)行SDR交換。盡管SDR具有利率屬性，但SDR的利息支付并不是按照普通資產(chǎn)那樣進(jìn)行計(jì)算，正好持有IMF分配SDR額度的國(guó)家是沒(méi)有利息的，只有持有的實(shí)際份額多于IMF配額的國(guó)家才能夠收到利息，而且只有超額部分是計(jì)息的，而實(shí)際份額少于配額的國(guó)家需要支付利息，同樣只有不足部分計(jì)息。這樣IMF事實(shí)上完全不需要付出任何利息，所以說(shuō)SDR并不是IMF的一項(xiàng)負(fù)債，而只是一種貨幣兌換券。

SDR的絕對(duì)數(shù)量較小，實(shí)際交易也很少，其更多代表的是一種象征意義，代表著一種貨幣的國(guó)際認(rèn)可程度和影響力，這也是為什么目前只有美元、歐元、英鎊和日元入選SDR。如果人民幣能夠進(jìn)入SDR，那么將極大推進(jìn)人民幣的國(guó)際使用，促使國(guó)際社會(huì)更多購(gòu)買(mǎi)人民幣資產(chǎn)，不僅能夠幫助中國(guó)吸引外資，擴(kuò)大貿(mào)易，也能助力資本走出去，是人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的“重要一躍”。